James Wabenga Yango, Ph.D.

Figure by James Wabenga Yango. Source: FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Les années 2016 à 2018 proviennent du rapport pays nº 19/285 (article IV de 2019).Figure de James Wabenga Yango. Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Les années 2016 à 2018 proviennent du rapport pays nº 19/285 (article IV de 2019). How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque mondiale, rapports pays sur le Zaïre : nº 821-ZR, The Economy of Zaire ; nº 1407-ZR, Economic Conditions and Prospects of Zaire ; nº 2518-ZR et nº 3287-ZR et nº 4077-ZR, Zaire Economic Memorandum (20 mai 1981 pour le nº 3287-ZR) ; nº 8995-ZR, A Review of Government Expenditure, 7 juin 1991. Recoupé avec Euromoney, « Erwin Blumenthal is Zaire's last hope », février 1979, pour le déficit de 1977.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque mondiale, rapports pays sur le Zaïre : nº 821-ZR, The Economy of Zaire ; nº 1407-ZR, Economic Conditions and Prospects of Zaire ; nº 2518-ZR et nº 3287-ZR et nº 4077-ZR, Zaire Economic Memorandum (20 mai 1981 pour le nº 3287-ZR) ; nº 8995-ZR, A Review of Government Expenditure, 7 juin 1991. Recoupé avec Euromoney, « Erwin Blumenthal is Zaire's last hope », février 1979, pour le déficit de 1977. How to citeComment citer

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The years 2019 to 2022 are missing because the Fund vintages consulted do not restate them on the revised national accounts; splicing them in from the old series would put non-comparable ratios side by side. Ratios up to 2018 rest on the old GDP series and should be read as orders of magnitude. Expenditure carries an exceptional line, security and elections, which the Fund reports separately: 2.9 points of GDP in 2023, 2.3 in 2024 and 3.5 in 2025. Total revenue and expenditure in 2024 were 29,820 and 35,519 billion Congolese francs.Les années 2019 à 2022 manquent parce que les millésimes du Fonds consultés ne les rétablissent pas sur les comptes nationaux révisés ; les reprendre de l’ancienne série reviendrait à juxtaposer des ratios non comparables. Les ratios antérieurs à 2019 reposent sur l’ancienne série de PIB et se lisent comme des ordres de grandeur. Les dépenses comportent une ligne exceptionnelle, sécurité et élections, que le Fonds isole : 2,9 points de PIB en 2023, 2,3 en 2024 et 3,5 en 2025. Les recettes et les dépenses totales de 2024 se sont élevées à 29 820 et 35 519 milliards de francs congolais.

Source:Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Les années 2016 à 2018 proviennent du rapport pays nº 19/285 (article IV de 2019).

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque mondiale, rapports pays sur le Zaïre : nº 821-ZR, The Economy of Zaire ; nº 1407-ZR, Economic Conditions and Prospects of Zaire ; nº 2518-ZR et nº 3287-ZR et nº 4077-ZR, Zaire Economic Memorandum (20 mai 1981 pour le nº 3287-ZR) ; nº 8995-ZR, A Review of Government Expenditure, 7 juin 1991. Recoupé avec Euromoney, « Erwin Blumenthal is Zaire's last hope », février 1979, pour le déficit de 1977.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque mondiale, rapports pays sur le Zaïre : nº 821-ZR, The Economy of Zaire ; nº 1407-ZR, Economic Conditions and Prospects of Zaire ; nº 2518-ZR et nº 3287-ZR et nº 4077-ZR, Zaire Economic Memorandum (20 mai 1981 pour le nº 3287-ZR) ; nº 8995-ZR, A Review of Government Expenditure, 7 juin 1991. Recoupé avec Euromoney, « Erwin Blumenthal is Zaire's last hope », février 1979, pour le déficit de 1977. How to citeComment citer

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No estimated values appear in this table: a dash means the figure is not available in the reports consulted. Three gaps matter for anyone tempted to splice this series onto a modern one. First, 1982–1989 has no annual figure at all; the only published numbers for that decade are three-year averages of revenue as a share of GDP (8.0% in 1981–83, 10.2% in 1984–86, 9.7% in 1987–89, World Bank Report No. 8995-ZR). Second, for several years the Bank's own reports disagree with each other: 1973 is given as 373.5, 382.5 or 387.4 Z million depending on the report and the revenue definition used; 1974 ranges from 534.4 to 810.5 Z million, a gap of more than 50%; 1978 is cited at both 15.5% and roughly 25% of GDP in two different Bank memoranda. The value kept here is the one from the most directly comparable series for the surrounding years, not a judgment that it is the correct one. Third, ratios before 1982 rest on “commercialized GDP,” a narrower denominator than total GDP, and are not comparable without adjustment to a ratio computed on total GDP. The currency is the first zaïre (Z), replaced by the second zaïre in 1993 and by the Congolese franc in 1998; neither the amounts nor, for the reasons above, the ratios can be chained onto the post-1990 series in the table above it without first testing whether the two periods share the same fiscal regime.Aucune valeur n’est estimée dans ce tableau : un tiret signifie que le chiffre ne figure pas dans les rapports consultés. Trois lacunes comptent pour qui serait tenté de raccorder cette série à une série moderne. D’abord, 1982–1989 ne comporte aucun chiffre annuel : les seuls chiffres publiés pour cette décennie sont des moyennes triennales des recettes en pourcentage du PIB (8,0% en 1981-83, 10,2% en 1984-86, 9,7% en 1987-89, Banque mondiale, rapport n° 8995-ZR). Ensuite, pour plusieurs années, les rapports de la Banque se contredisent entre eux : 1973 est donné à 373,5, 382,5 ou 387,4 millions de zaïres selon le rapport et la définition des recettes retenue ; 1974 va de 534,4 à 810,5 millions de zaïres, un écart de plus de 50% ; 1978 est cité à la fois à 15,5% et à environ 25% du PIB dans deux mémorandums distincts de la Banque. La valeur retenue ici est celle de la série la plus directement comparable aux années voisines, non un jugement qu’elle serait la bonne. Enfin, les ratios antérieurs à 1982 reposent sur le « PIB commercialisé », un dénominateur plus étroit que le PIB total, et ne sont pas comparables sans ajustement à un ratio calculé sur le PIB total. La monnaie est le premier zaïre (Z), remplacé par le second zaïre en 1993 puis par le franc congolais en 1998 ; ni les montants, ni, pour les raisons ci-dessus, les ratios ne peuvent être chaînés à la série post-1990 du tableau précédent sans avoir d’abord testé si les deux périodes relèvent du même régime budgétaire.

Source:Source : Banque mondiale, rapports pays sur le Zaïre : nº 821-ZR, The Economy of Zaire ; nº 1407-ZR, Economic Conditions and Prospects of Zaire ; nº 2518-ZR et nº 3287-ZR et nº 4077-ZR, Zaire Economic Memorandum (20 mai 1981 pour le nº 3287-ZR) ; nº 8995-ZR, A Review of Government Expenditure, 7 juin 1991. Recoupé avec Euromoney, « Erwin Blumenthal is Zaire's last hope », février 1979, pour le déficit de 1977.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. ITIE-RDC, rapport final 2023 (signé le 31 décembre 2025) et rapport de cadrage 2024.Figure de James Wabenga Yango. Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. ITIE-RDC, rapport final 2023 (signé le 31 décembre 2025) et rapport de cadrage 2024. How to citeComment citer

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The Fund’s extractive line covers mining and petroleum tax and non-tax revenue, royalties from the Sicomines agreement included. The share of total revenue is my own ratio of two published Fund lines, not a figure the Fund publishes. The EITI column is not the same aggregate: it reconciles company payments with government receipts, and mining alone accounted for 6.453 billion dollars of the 2024 total. Two independent sources therefore say the same thing, that between a third and a half of what the Congolese state collects comes out of the ground.La ligne extractive du Fonds couvre les recettes fiscales et non fiscales des mines et des hydrocarbures, redevances de la convention Sicomines comprises. La part des recettes totales est mon propre rapport de deux lignes publiées par le Fonds, non un chiffre que le Fonds publie. La colonne ITIE ne recouvre pas le même agrégat : elle rapproche les paiements des entreprises des encaissements de l’État, et les mines seules comptent pour 6,453 milliards de dollars du total de 2024. Deux sources indépendantes disent donc la même chose : entre le tiers et la moitié de ce que perçoit l’État congolais sort du sol.

Source:Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. ITIE-RDC, rapport final 2023 (signé le 31 décembre 2025) et rapport de cadrage 2024.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Banque centrale du Congo, cours indicatif et cours parallèle ; Institut national de la statistique, relevé hebdomadaire des prix.Figure de James Wabenga Yango. Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Banque centrale du Congo, cours indicatif et cours parallèle ; Institut national de la statistique, relevé hebdomadaire des prix. How to citeComment citer

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Disinflation between 2023 and 2025 is the sharpest of the past decade and coincides with a franc that appreciated by about a fifth between August and October 2025, after the central bank revalued the franc-denominated reserve requirement on foreign currency deposits. The indicative rate stood near 2,250 francs to the dollar in July 2026 and the parallel rate at 2,266 in June, a spread narrow enough to be unremarkable. The dollarisation ratio is my own computation from the Fund’s monetary survey; no institution publishes it as such. The high-frequency price series published weekly by the statistical institute and by the central bank do not agree on the cumulative figure for 2026, and the difference is material.La désinflation de 2023 à 2025 est la plus vive de la décennie ; elle coïncide avec un franc apprécié d’un cinquième environ entre août et octobre 2025, après que la banque centrale eut réévalué la réserve obligatoire libellée en francs sur les dépôts en devises. Le cours indicatif avoisinait 2 250 francs pour un dollar en juillet 2026 et le cours parallèle 2 266 en juin, écart assez étroit pour ne rien signifier. Le taux de dollarisation est mon propre calcul à partir de la situation monétaire du Fonds ; aucune institution ne le publie tel quel. Les relevés de prix à haute fréquence publiés chaque semaine par l’institut de la statistique et par la banque centrale ne concordent pas sur le cumul de 2026, et l’écart n’est pas négligeable.

Source:Source : FMI, République démocratique du Congo : deuxième revue des accords FEC et FRD, rapport pays nº 26/2, janvier 2026. Banque centrale du Congo, cours indicatif et cours parallèle ; Institut national de la statistique, relevé hebdomadaire des prix.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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Rebuilt from the monetary survey of the depository institutions and the central bank’s own balance sheet, as the Banque centrale du Congo publishes them in the standardised reporting form. Two accounting identities are checked for every year and hold to the franc: net foreign assets plus net domestic assets equal broad money, and currency plus transferable deposits plus other deposits equal broad money. The two contribution columns are the change in each side divided by broad money of the year before, so they add up to growth. Broad money includes deposits in foreign currency, valued at the exchange rate of the end of the year; a depreciation therefore raises it without any new credit, and in 2020 and 2021 net foreign assets alone account for 39 and 41 of the 46 and 37 points of growth. Velocity is nominal GDP over the average of broad money at the two ends of the year, and it has fallen from 9.4 in 2018 to 4.8 in 2024 while broad money doubled as a share of output. The multiplier is broad money over the central bank’s monetary base. Real growth deflates by the December-to-December consumer price index. The central bank marks its most recent figures as provisional or estimated.Reconstitué à partir de la situation monétaire des institutions de dépôts et du bilan propre de la banque centrale, tels que la Banque centrale du Congo les publie dans le format standardisé. Deux identités comptables sont vérifiées chaque année et tiennent au franc près : avoirs extérieurs nets plus avoirs intérieurs nets égalent la monnaie au sens large, et numéraire plus dépôts transférables plus autres dépôts l’égalent aussi. Les deux colonnes de contribution rapportent la variation de chaque côté à la monnaie large de l’année précédente, de sorte qu’elles somment à la croissance. La monnaie large comprend les dépôts en devises, évalués au cours de fin d’année : une dépréciation la gonfle sans aucun crédit nouveau, et en 2020 et 2021 les seuls avoirs extérieurs nets expliquent 39 et 41 des 46 et 37 points de croissance. La vitesse est le PIB nominal rapporté à la moyenne de la monnaie large aux deux bouts de l’année ; elle est tombée de 9,4 en 2018 à 4,8 en 2024 tandis que la monnaie large doublait en proportion de la production. Le multiplicateur est la monnaie large rapportée à la base monétaire de la banque centrale. La croissance réelle déflate par l’indice des prix de décembre à décembre. La banque centrale signale ses chiffres les plus récents comme provisoires ou estimés.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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The balance sheet of the Banque centrale du Congo alone, before consolidation with the banks. In every year, net foreign assets plus net domestic assets equal the monetary base published in the same table, to the franc. Net foreign assets were negative from 2016 to 2020 and stood at 10.3 trillion francs in 2024, which is almost the whole of the 10.6 trillion base: the base is now backed almost entirely by foreign assets. Net claims on the central government peaked at 3.5 trillion in 2023 and fell to 2.7 trillion in 2024, but other net items of the balance sheet offset them, so that net domestic assets stand at only 0.2 trillion.Le bilan de la seule Banque centrale du Congo, avant consolidation avec les banques. Chaque année, les avoirs extérieurs nets plus les avoirs intérieurs nets égalent la base monétaire publiée dans le même tableau, au franc près. Les avoirs extérieurs nets étaient négatifs de 2016 à 2020 et atteignaient 10,3 mille milliards de francs en 2024, soit presque toute la base de 10,6 mille milliards : la base est désormais adossée presque entièrement à des avoirs extérieurs. Les créances nettes sur l’administration centrale ont culminé à 3,5 mille milliards en 2023 et sont revenues à 2,7 en 2024, mais d’autres postes nets du bilan les compensent, si bien que les avoirs intérieurs nets ne sont que de 0,2 mille milliard.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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Rebuilt from the integrated operations of the general government (table I|2|15 of the annual report). Every identity is checked: revenue plus grants equals total revenue, current plus capital spending equals total expenditure, and financing equals minus the overall balance. The overall balance, as the central bank defines it, is the balance plus the statistical adjustment less the surplus of the social security funds. The headline is therefore misleading in two ways. Grants appear on both sides, as revenue and as the donor-financed spending they pay for, so that they cancel; without them the deficit was 5.8 per cent of output in 2024, not 0.3. And the statistical adjustment, which is the unexplained gap between the two sources, is larger than the overall balance itself: minus 2.3 per cent of output in 2023 and plus 2.5 in 2024. The percentages use the central bank’s own nominal GDP, which is 8 per cent lower than the Fund’s figure for 2024. The Fund’s table of public finances elsewhere on this page counts expenditure at 16.4 per cent of output in 2024 against 19.6 here; the difference, 3.2 points, is close to the 3.1 points of donor-financed spending that the central bank counts, so the two tables do not measure the same perimeter. Before 2019 the central bank reports no non-monetary financing; the dash in its table is shown here as zero.Reconstitué à partir de la situation intégrée des opérations des administrations publiques (tableau I|2|15 du rapport annuel). Chaque identité est vérifiée : recettes plus dons égalent recettes totales, dépenses courantes plus dépenses en capital égalent dépenses totales, et le financement égale l’opposé du solde global. Le solde global, tel que la banque centrale le définit, est le solde plus l’ajustement statistique moins l’excédent des caisses de sécurité sociale. Le chiffre d’appel trompe donc de deux façons. Les dons figurent des deux côtés, en recettes et en dépenses financées par les bailleurs, de sorte qu’ils s’annulent ; sans eux le déficit était de 5,8 pour cent de la production en 2024, non de 0,3. Et l’ajustement statistique, l’écart inexpliqué entre les deux sources, est plus grand que le solde global lui-même : moins 2,3 pour cent de la production en 2023 et plus 2,5 en 2024. Les pourcentages utilisent le PIB nominal de la banque centrale, inférieur de 8 pour cent à celui du Fonds en 2024. Le tableau des finances publiques du Fonds, ailleurs sur cette page, compte des dépenses de 16,4 pour cent de la production en 2024 contre 19,6 ici ; l’écart de 3,2 points est proche des 3,1 points de dépenses financées par les bailleurs que la banque centrale compte, de sorte que les deux tableaux ne mesurent pas le même périmètre. Avant 2019, la banque centrale ne déclare aucun financement non monétaire.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. Indice des prix mensuel de l’auteur : série de l’Institut national de la statistique relayée par la banque centrale.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. Indice des prix mensuel de l’auteur : série de l’Institut national de la statistique relayée par la banque centrale. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. Indice des prix mensuel de l’auteur : série de l’Institut national de la statistique relayée par la banque centrale.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. Indice des prix mensuel de l’auteur : série de l’Institut national de la statistique relayée par la banque centrale. How to citeComment citer

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The first two columns are computed from the monthly consumer price index (December 2011 = 100); the third divides the central bank’s nominal GDP by its GDP at 2005 prices and takes the yearly change, and it reproduces the deflator variation the central bank prints, to the decimal, in every year from 2006 to 2024. December on December agrees with the central bank’s published cumulative figure in all six years it prints. The annual average does not: my averages differ from the printed ones by between 0.1 and 0.5 point (17.7 against 18.2 in 2024). Neither a ratio of yearly averages nor an average of twelve yearly changes reproduces the printed figure, and the statistical institute compiles a weekly index, so the likely cause is that the central bank averages weekly readings where I average monthly ones; I could not verify it. The average and the December figures differ by up to 22 points (2018: 29.3 against 7.2) because they answer different questions: the average compares the price level of two years, the December figure the speed of prices over the last twelve months. The deflator follows the average and not the December figure, as it should, since GDP is a flow measured at average prices. It departs from consumer prices for a different reason: it prices all output, including copper and cobalt exports, whereas the consumer basket is 70 per cent food. In the nine years 2016 to 2024 the gap between the two correlates at 0.57 with the change in the copper price and at 0.22 with the depreciation of the franc. With nine observations that is suggestive and nothing more.Les deux premières colonnes sont calculées sur l’indice mensuel des prix à la consommation (décembre 2011 = 100) ; la troisième divise le PIB nominal de la banque centrale par son PIB aux prix de 2005 et en prend la variation annuelle : elle reproduit au dixième près la variation du déflateur imprimée par la banque centrale, chaque année de 2006 à 2024. Décembre sur décembre concorde avec le cumul publié par la banque centrale les six années où elle l’imprime. La moyenne annuelle ne concorde pas : mes moyennes diffèrent des chiffres imprimés de 0,1 à 0,5 point (17,7 contre 18,2 en 2024). Ni le rapport des moyennes annuelles ni la moyenne de douze glissements ne retrouve le chiffre imprimé, et l’Institut national de la statistique compile un indice hebdomadaire : la cause probable est que la banque centrale moyenne des relevés hebdomadaires là où je moyenne des relevés mensuels ; je n’ai pas pu le vérifier. La moyenne et le chiffre de décembre diffèrent jusqu’à 22 points (2018 : 29,3 contre 7,2) parce qu’ils répondent à deux questions : la moyenne compare le niveau des prix de deux années, le chiffre de décembre la vitesse des prix sur les douze derniers mois. Le déflateur suit la moyenne et non décembre, ce qui est normal puisque le PIB est un flux mesuré aux prix moyens. Il s’écarte des prix à la consommation pour une autre raison : il prend en compte toute la production, cuivre et cobalt exportés compris, alors que le panier de consommation compte 70 pour cent d’alimentation. Sur les neuf années 2016 à 2024, l’écart entre les deux est corrélé à 0,57 avec la variation du prix du cuivre et à 0,22 avec la dépréciation du franc. Avec neuf observations, c’est un indice et rien de plus.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. Indice des prix mensuel de l’auteur : série de l’Institut national de la statistique relayée par la banque centrale.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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Recomputed from the twelve sub-indices and the fixed weights the central bank prints. The weighted sum of the sub-indices gives a general index of 415.78 in December 2023 and 464.38 in December 2024, against 415.77 and 464.36 printed, and an inflation of 11.69 per cent, the printed figure to the hundredth; the contributions I recompute match the printed ones to the hundredth, except housing, which I get as 1.24 points against 1.25. Food alone contributes 6.84 of the 11.69 points because it weighs 70 per cent. Housing, water and electricity rose almost 14 per cent and contributes 1.25 points on a weight of 3.8 per cent. The weights are those of the December 2011 base and have not been revised in fifteen years. I found no index published by province, in the central bank’s report or in the other sources I could read: the index covers the country as a whole, so an inflation rate by province cannot be built from published data.Recalculé à partir des douze sous-indices et des pondérations fixes que la banque centrale imprime. La somme pondérée des sous-indices donne un indice général de 415,78 en décembre 2023 et de 464,38 en décembre 2024, contre 415,77 et 464,36 imprimés, et une inflation de 11,69 pour cent, le chiffre imprimé au centième ; les contributions que je recalcule coïncident avec les contributions imprimées au centième près, sauf le logement, que je trouve à 1,24 point contre 1,25. L’alimentation seule apporte 6,84 des 11,69 points parce qu’elle pèse 70 pour cent. Le logement, l’eau et l’électricité ont monté de presque 14 pour cent et apportent 1,25 point pour un poids de 3,8 pour cent. Les pondérations sont celles du panier de décembre 2011 et n’ont pas été révisées depuis quinze ans. Je n’ai trouvé aucun indice publié par province, ni dans le rapport de la banque centrale ni dans les autres sources que j’ai pu lire : l’indice couvre le pays entier, de sorte qu’un taux d’inflation par province ne peut pas être construit à partir de données publiées.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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Nominal and 2005-price GDP are the central bank's annual series (Annual Report 2024). The chained series applies the real growth rates, year by year, backwards from 2024 current francs, so that it equals nominal GDP in 2024 and measures every earlier year in 2024 prices. Because the central bank publishes only the aggregate, not the expenditure or sector components, this is a chain-linked volume index on the aggregate and not a Fisher or Törnqvist chain-weighted aggregate; it differs from rebasing the 2005-price series only if the published growth rates differ from the implied ones, and they do not (the two agree to the decimal for 2006-2024). The gap between the nominal and the real line is the price level: the deflator rose elevenfold since 2005, so nominal GDP overstates growth in output. The bcc.cd page for 2025-2026 gives real GDP of 18,504 and 19,561 billion francs at 2005 prices, which implies growth of 7.2 per cent in 2025 against the 5.7 per cent printed; I did not extend the series until the two are reconciled. The IMF-based nominal GDP in the national-accounts table (216,585 billion in 2024) also differs from the central bank's 199,717 billion.Les PIB nominal et aux prix de 2005 sont les séries annuelles de la banque centrale (Rapport annuel 2024). La série enchaînée applique les taux de croissance réels, année après année, en remontant depuis les francs courants de 2024 ; elle égale donc le PIB nominal en 2024 et mesure chaque année antérieure en prix de 2024. La banque centrale ne publie que l'agrégat, non les composantes par dépense ou par secteur : il s'agit d'un indice de volume enchaîné sur l'agrégat et non d'un agrégat à pondérations enchaînées de type Fisher ou Törnqvist. Il ne diffère d'un simple changement de base de la série aux prix de 2005 que si les taux de croissance publiés s'écartent des taux implicites, ce qui n'est pas le cas (les deux concordent à la décimale de 2006 à 2024). L'écart entre les courbes nominale et réelle est le niveau des prix : le déflateur a été multiplié par plus de onze depuis 2005, de sorte que le PIB nominal surestime la croissance de la production. La page bcc.cd donne pour 2025 et 2026 un PIB réel de 18 504 et 19 561 milliards de francs aux prix de 2005, ce qui implique une croissance de 7,2 pour cent en 2025 contre 5,7 pour cent imprimés ; je n'ai pas prolongé la série avant que l'écart soit expliqué. Le PIB nominal du tableau des comptes nationaux (216 585 milliards en 2024, source FMI) diffère aussi de celui de la banque centrale (199 717 milliards).

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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Method of the course notes: with currency held by the public N = aD and bank reserves R = bD, broad money is M = D + N and the monetary base BM = N + R, so M/BM = (1 + a)/(a + b). Here N is the currency outside banks, D is M minus N (transferable and other deposits, in francs and in foreign currency), and R is BM minus N. The identity holds to the decimal in all ten years. The multiplier moved between 3,18 and 5,00, and the two behavioural coefficients explain it: the currency drain fell from 0,234 to 0,125 as deposits grew, which raises the multiplier, while the reserve ratio moved in a band of 0,089 to 0,176 which may reflect changes in the reserve requirement (a rise in b lowers the multiplier, as in 2019 and 2022). The 2020 peak of 5.00 combines the lowest reserve ratio with a fall in the drain. Two cautions for reading it. First, broad money includes deposits in foreign currency, which are in large part dollarised deposits, so the multiplier measures the whole financial system and not the creation of francs; a depreciation raises M in francs without any central bank action. Second, a multiplier is a ratio of stocks, not a causal coefficient: the base is the central bank's liability, but its growth was driven by financing the state and by foreign exchange purchases, and the multiplier amplifies it without commanding it. Velocity, the last column, fell from 8,5 to 4,3: monetisation, dollarisation and the spread of deposits mean a franc of broad money supports half the transactions it supported in 2015.Méthode des notes de cours : si le public détient du numéraire N = aD et les banques des réserves R = bD, la monnaie au sens large est M = D + N et la base monétaire BM = N + R, d'où M/BM = (1 + a)/(a + b). Ici N est le numéraire hors banques, D vaut M moins N (dépôts transférables et autres dépôts, en francs et en devises) et R vaut BM moins N. L'identité tient à la décimale pour les dix années. Le multiplicateur a oscillé entre 3,18 et 5,00, et les deux coefficients de comportement l'expliquent : le drainage en numéraire est passé de 0,234 à 0,125 à mesure que les dépôts augmentaient, ce qui relève le multiplicateur, tandis que le coefficient de réserve a évolué entre 0,089 et 0,176 ce qui peut refléter des changements du coefficient de réserves obligatoires (une hausse de b abaisse le multiplicateur, comme en 2019 et 2022). Le sommet de 2020, à 5,00, combine le coefficient de réserve le plus bas et une baisse du drainage. Deux précautions de lecture. D'abord, la monnaie au sens large inclut les dépôts en devises, en grande partie dollarisés : le multiplicateur mesure le système financier entier et non la création de francs ; une dépréciation relève M en francs sans aucune action de la banque centrale. Ensuite, un multiplicateur est un rapport de stocks et non un coefficient causal : la base est un passif de la banque centrale, mais sa croissance a été portée par le financement de l'État et les achats de devises, et le multiplicateur l'amplifie sans la commander. La vitesse, dernière colonne, est passée de 8,5 à 4,3 : monétisation, dollarisation et diffusion des dépôts font qu'un franc de monnaie large soutient la moitié des transactions qu'il soutenait en 2015.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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From MV = PY, growth rates give (1 + inflation) = (1 + money growth)(1 + velocity change)/(1 + output growth); the columns satisfy this identity to the decimal for the deflator, so it is an accounting statement and not a test. The theory predicts that inflation tracks money growth minus output growth when velocity is stable. Here it is not: velocity moved by between -27,6 and 15,9 per cent a year, and the correlation of excess money with deflator inflation is only 0,16 the same year and 0,02 with a one-year lead (nine observations, so neither is significant). The lead of the base is -0,28. The reading is that, over a decade, the proportionality of the quantity theory holds as a long-run statement (money grew about 32 per cent a year on average against a deflator of about 16 and output of about 5, the gap being the fall in velocity), but it is a poor year-to-year predictor in a dollarised economy: broad money in francs rises when the franc depreciates because foreign-currency deposits are revalued, so it is partly an effect of prices, not only a cause.De MV = PY, les taux de croissance donnent (1 + inflation) = (1 + croissance de la monnaie)(1 + variation de la vitesse)/(1 + croissance de la production) ; les colonnes satisfont cette identité à la décimale pour le déflateur : c'est un énoncé comptable et non un test. La théorie prédit que l'inflation suit la croissance de la monnaie moins celle de la production quand la vitesse est stable. Ce n'est pas le cas : la vitesse a varié entre -27,6 et 15,9 pour cent par an, et la corrélation de l'excès de monnaie avec l'inflation du déflateur n'est que de 0,16 la même année et de 0,02 avec une avance d'un an (neuf observations, donc aucune n'est significative). L'avance de la base est de -0,28. La lecture est que, sur une décennie, la proportionnalité de la théorie quantitative tient comme énoncé de long terme (la monnaie a crû d'environ 32 pour cent par an en moyenne contre un déflateur d'environ 16 et une production d'environ 5, l'écart étant la baisse de la vitesse), mais qu'elle prédit mal d'une année à l'autre dans une économie dollarisée : la monnaie large en francs monte quand le franc se déprécie parce que les dépôts en devises sont réévalués, de sorte qu'elle est en partie un effet des prix et pas seulement une cause.

Source:Source : Banque centrale du Congo, Rapport annuel 2024 (tableaux I|1|3, I|1|20, I|1|35, I|2|15 et I|4|9) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer

Figure by James Wabenga Yango. Source: Scoop RDC, « Kinshasa : baisse des prix jusqu'à 24 % sur les produits de base », 30 octobre 2025 (prix relevés dans les enseignes SOKIN, SOCIMEX et Maison NGOMA) ; calculs de l’auteur.Figure de James Wabenga Yango. Source : Scoop RDC, « Kinshasa : baisse des prix jusqu'à 24 % sur les produits de base », 30 octobre 2025 (prix relevés dans les enseignes SOKIN, SOCIMEX et Maison NGOMA) ; calculs de l’auteur. How to citeComment citer

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No official series of household-basket prices is published in a form I could retrieve: the central bank publishes the consumer price index (twelve functions, fixed 2011 weights, see the table above), and the ministry of the national economy communicates prices to the press without publishing a dated series. This table is therefore a one-time retail snapshot of nine staples, not a price index over time. The press report gives no date for the 'before' prices, and the figures are shelf prices in three chains, which can embed promotions. The unweighted geometric mean of the nine price relatives is -18.2 per cent. I did not apply the central bank's weights because the products are too few to map onto its twelve functions. Rows whose unit was not stated (a refined oil, a salt sachet, salted fish) are left out, and a January 2025 report of a 292,800 franc sack of sugar was not used because its pack size is not given.Aucune série officielle de prix du panier de la ménagère n'est publiée sous une forme que j'ai pu récupérer : la banque centrale publie l'indice des prix à la consommation (douze fonctions, pondérations fixes de 2011, voir le tableau ci-dessus), et le ministère de l'Économie nationale communique des prix à la presse sans publier de série datée. Ce tableau est donc un relevé de détail ponctuel de neuf produits de base, et non un indice dans le temps. L'article ne date pas les prix « avant », et ce sont des prix en rayon dans trois enseignes, qui peuvent inclure des promotions. La moyenne géométrique simple des neuf rapports de prix est de -18,2 pour cent. Je n'ai pas appliqué les pondérations de la banque centrale : les produits sont trop peu nombreux pour être rattachés à ses douze fonctions. Les lignes sans unité précisée (une huile raffinée, un sachet de sel, le poisson salé) sont écartées, de même qu'un sac de sucre à 292 800 francs rapporté en janvier 2025, dont le conditionnement n'est pas donné.

Source:Source : Scoop RDC, « Kinshasa : baisse des prix jusqu'à 24 % sur les produits de base », 30 octobre 2025 (prix relevés dans les enseignes SOKIN, SOCIMEX et Maison NGOMA) ; calculs de l’auteur.

Table compiled by James Wabenga Yango.Tableau composé par James Wabenga Yango. How to citeComment citer