James Wabenga Yango, Ph.D.

Commodity price monitorSuivi des cours des matières premières

Mining accounts for 93.6 per cent of Congolese exports, so world commodity prices are not a sectoral variable in this economy: they are the terms of trade, the main determinant of the exchange rate, and through the exchange rate the main determinant of the price level. The panel below tracks the products the Democratic Republic of the Congo sells and the one it chiefly buys. Series that the World Bank publishes monthly are read from the Pink Sheet; cobalt, tantalite and lithium are not covered there and appear as dated observations from market reports, with the date shown against each point.

La mine représente 93,6 pour cent des exportations congolaises : les cours mondiaux ne sont donc pas une variable sectorielle dans cette économie, ce sont les termes de l’échange, le principal déterminant du taux de change et, par le taux de change, le principal déterminant du niveau des prix. Le tableau de bord ci-dessous suit les produits que la République démocratique du Congo vend et celui qu’elle achète surtout. Les séries que la Banque mondiale publie mensuellement sont lues dans la Pink Sheet ; le cobalt, la tantalite et le lithium n’y figurent pas et apparaissent sous forme d’observations datées tirées de la presse de marché, la date étant inscrite à côté de chaque point.

CopperCuivre

14,474 $/t14 474 $/t +45.5 % on 2025+45,5 % sur 2025

Cobalt hydroxideHydroxyde de cobalt

25.40 $/lb25,40 $/lb 24 June 202624 juin 2026

GoldOr

4,319 $/oz4 319 $/oz +25.5 % on 2025+25,5 % sur 2025

TinÉtain

53,712 $/t53 712 $/t +57.7 % on 2025+57,7 % sur 2025

TantaliteTantalite

152 $/lb152 $/lb 19 February 202619 février 2026

Brent crude, an importBrent, une importation

116.8 $/bbl116,8 $/bbl +69.2 % on 2025+69,2 % sur 2025

Three metals, three markets, and only one of them decides the Congolese year. Copper is about three quarters of exports, so the slope of the blue curve is, with a lag of a few months, the slope of government revenue: the Fund finds a near perfect correlation between domestic revenue and the copper price. Tin has risen faster still, but it is a small line in the trade accounts. What the plate does not show is the quantity: a price index says nothing about the tonnes actually shipped, and the two have moved together since 2023, which is why the export figures rise faster than this curve.Trois métaux, trois marchés, et un seul décide de l’année congolaise. Le cuivre fait environ les trois quarts des exportations : la pente de sa courbe est donc, avec quelques mois de retard, celle des recettes de l’État, le Fonds monétaire relevant une corrélation quasi parfaite entre les recettes intérieures et le prix du cuivre. L’étain a monté plus vite encore, mais il ne pèse presque rien dans les comptes extérieurs. Ce que la planche ne montre pas, c’est le volume : un indice de prix ne dit rien des tonnes effectivement expédiées, et les deux ont progressé ensemble depuis 2023, ce qui explique que les exportations montent plus vite que cette courbe.

World Bank Pink Sheet, October 2026 edition, London Metal Exchange cash prices. The September 2026 level in dollars is written against each curve. Since 2023 tin has risen 107 per cent and copper 70 per cent.Banque mondiale, Pink Sheet, édition d’octobre 2026, prix comptant du London Metal Exchange. Le niveau de septembre 2026 en dollars est inscrit contre chaque courbe. Depuis 2023, l’étain a progressé de 107 pour cent et le cuivre de 70 pour cent.© 2026 James Wabenga Yango

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This is the one world market where a Congolese decision moves the price. The export ban of February 2025 and the quota regime that replaced it multiplied the hydroxide price by five, which is the proof that holding three quarters of a resource confers real market power. The exercise is dangerous all the same: a high price funds the search for substitutes, and the payable share of the metal price offered for Congolese hydroxide fell from about ninety to about seventy per cent between early August and early September 2026. Read the plate as a lesson in bargaining rather than as a price series.C’est le seul marché mondial où une décision congolaise déplace le prix. L’interdiction d’exporter de février 2025, puis le régime de quotas qui l’a remplacée, ont multiplié par cinq le prix de l’hydroxyde : preuve qu’un pays détenant les trois quarts d’une ressource dispose d’un pouvoir de marché réel. L’exercice reste dangereux : un prix élevé finance la recherche de substituts, et la part du prix du métal payée pour l’hydroxyde congolais est tombée d’environ quatre-vingt-dix à environ soixante-dix pour cent entre le début d’août et le début de septembre 2026. Cette planche se lit comme une leçon de négociation plutôt que comme une série de prix.

Fastmarkets and press reports. The Democratic Republic of the Congo suspended cobalt exports on 22 February 2025, when hydroxide delivered to China had fallen to about 5.60 dollars a pound, and replaced the ban with a quota regime running to 2027. The September metal price is the Shanghai Metals Market quotation in Rotterdam warehouse on 4 September 2026. In early September Chinese refiners were paying about 67 to 70 per cent of the metal price for hydroxide, down from about 90 per cent in early August, so no hydroxide price is shown after June. Cobalt is not covered by the Pink Sheet, so these are dated observations rather than a continuous series.Fastmarkets et presse spécialisée. La République démocratique du Congo a suspendu les exportations de cobalt le 22 février 2025, alors que l’hydroxyde livré en Chine était tombé à environ 5,60 dollars la livre, puis a remplacé l’interdiction par un régime de quotas courant jusqu’en 2027. Le prix du métal de septembre est la cotation du Shanghai Metals Market en entrepôt à Rotterdam, le 4 septembre 2026. Début septembre, les raffineurs chinois payaient l’hydroxyde environ 67 à 70 pour cent du prix du métal, contre environ 90 pour cent début août : aucun prix de l’hydroxyde n’est donc porté après juin. Le cobalt ne figure pas dans la Pink Sheet : il s’agit donc d’observations datées et non d’une série continue.© 2026 James Wabenga Yango

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Put the two curves together and you have the terms of trade in one picture. Gold is now the second Congolese export, and its rise since 2023 has cushioned the country twice: once through the artisanal mining incomes of the east, once through the receipts of the refiners. Crude oil is an import, and fuels were 36 per cent of merchandise imports in 2023, so every dollar on the Brent barrel is taken out of the same balance that gold feeds. When the two move together, the external account is neutral; when they diverge, as in 2025, the gain is real and it is temporary.Mises côte à côte, les deux courbes donnent les termes de l’échange en une image. L’or est devenu la deuxième exportation congolaise et sa hausse depuis 2023 a amorti le choc deux fois : par les revenus de l’exploitation artisanale de l’Est, puis par les recettes des raffineurs. Le brut, lui, est une importation, et les combustibles faisaient 36 pour cent des importations de marchandises en 2023 : chaque dollar sur le baril est donc retiré du solde que l’or alimente. Quand les deux courbes montent ensemble, le compte extérieur est neutre ; quand elles divergent, comme en 2025, le gain est réel et il est provisoire.

World Bank Pink Sheet, October 2026 edition. Gold is an export for the Democratic Republic of the Congo and crude oil an import, so the two lines move the terms of trade in opposite directions.Banque mondiale, Pink Sheet, édition d’octobre 2026. L’or est une exportation pour la République démocratique du Congo et le pétrole brut une importation : les deux courbes déplacent donc les termes de l’échange en sens contraire.© 2026 James Wabenga Yango

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These prices matter for what the country does not yet sell. The DRC has the land, the water and the climate for cocoa, coffee, palm oil and timber, and it exports almost none of them: agriculture occupies six workers in ten and provides under two per cent of export earnings. The plate is therefore a measure of foregone income rather than of received income. The cocoa curve carries a second lesson, on volatility: a price that triples in two years and falls by a third in one is not a basis for a farm plan, which is the whole argument for the storage, credit and price information that the country lacks.Ces prix comptent pour ce que le pays ne vend pas encore. La RD Congo a la terre, l’eau et le climat du cacao, du café, de l’huile de palme et du bois, et elle n’en exporte presque rien : l’agriculture occupe six travailleurs sur dix et fournit moins de deux pour cent des recettes d’exportation. La planche mesure donc un revenu manqué plutôt qu’un revenu reçu. La courbe du cacao porte une seconde leçon, sur la volatilité : un prix qui triple en deux ans et perd un tiers en un an ne fonde pas un plan d’exploitation, et c’est tout l’argument en faveur du stockage, du crédit et de l’information sur les prix, qui manquent au pays.

World Bank Pink Sheet, October 2026 edition. Cocoa, coffee, palm oil, rubber and tropical logs are the agricultural products the Democratic Republic of the Congo exports or could export at scale. Robusta coffee is in the downloadable series.Banque mondiale, Pink Sheet, édition d’octobre 2026. Le cacao, le café, l’huile de palme, le caoutchouc et les grumes tropicales sont les produits agricoles que la République démocratique du Congo exporte ou pourrait exporter à grande échelle. Le café robusta figure dans la série téléchargeable.© 2026 James Wabenga Yango

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Two markets that the statistical system does not reach. Tantalite is mined in the eastern provinces, often by hand and often outside any register, which is why its price is known from press reports and not from an index. Lithium is not yet produced at scale in the country. Both lines should be read as orders of magnitude, and the gap between them and the Pink Sheet series is itself the finding: the minerals that matter most for the incomes of the east are the ones we measure worst.Deux marchés que l’appareil statistique n’atteint pas. La tantalite est extraite dans les provinces de l’Est, souvent à la main et souvent hors de tout registre : son prix se connaît par la presse et non par un indice. Le lithium n’est pas encore produit à l’échelle dans le pays. Les deux lignes se lisent comme des ordres de grandeur, et l’écart avec les séries de la Pink Sheet est lui-même le résultat : les minéraux qui comptent le plus pour les revenus de l’Est sont ceux que l’on mesure le plus mal.

Press reports. Tantalite stood at 149 to 156 dollars a pound on 19 February 2026, up 43 per cent since the start of the year after the Rubaya landslide in the eastern Democratic Republic of the Congo; the January level is implied by that change. Lithium carbonate was quoted at 24,156 dollars a tonne in China and 24,244 in India in June 2026. Neither series is published in the Pink Sheet.Presse spécialisée. La tantalite valait 149 à 156 dollars la livre le 19 février 2026, en hausse de 43 pour cent depuis le début de l’année après l’éboulement de Rubaya dans l’est de la République démocratique du Congo ; le niveau de janvier se déduit de cette variation. Le carbonate de lithium était coté 24 156 dollars la tonne en Chine et 24 244 en Inde en juin 2026. Aucune des deux séries n’est publiée dans la Pink Sheet.© 2026 James Wabenga Yango

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One curve for the whole external position. The metals and minerals index aggregates what the country sells; the precious metals index mostly tracks gold, which rises when the world is anxious. Their divergence since 2024 is informative: the first follows industrial demand, the second follows fear, and the DRC now earns from both. An economy whose terms of trade are summarised by one index is an economy whose budget can be forecast by one price, which is the definition of the problem rather than a convenience.Une courbe pour toute la position extérieure. L’indice des métaux et minéraux agrège ce que le pays vend ; celui des métaux précieux suit pour l’essentiel l’or, qui monte quand le monde s’inquiète. Leur divergence depuis 2024 est instructive : le premier suit la demande industrielle, le second suit la peur, et la RD Congo gagne désormais sur les deux. Une économie dont les termes de l’échange se résument à un indice est une économie dont le budget se prévoit avec un prix : c’est l’énoncé du problème, non une commodité.

World Bank Pink Sheet, October 2026 edition. The metals and minerals index is the single best summary of the Congolese terms of trade.Banque mondiale, Pink Sheet, édition d’octobre 2026. L’indice des métaux et minéraux est le meilleur résumé disponible des termes de l’échange congolais.© 2026 James Wabenga Yango

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Price monitor, latest readingTableau de bord, dernier point

The table gathers the fifteen prices that matter for the Congolese external accounts. The change column compares the latest reading with the 2025 annual average, which is the reference year of the current budget framework. Rough diamond has no freely published index and is left blank rather than estimated.

Le tableau rassemble les quinze prix qui comptent pour les comptes extérieurs congolais. La colonne de variation compare le dernier point à la moyenne annuelle de 2025, année de référence du cadrage budgétaire en vigueur. Le diamant brut ne dispose d’aucun indice publié en accès libre : la ligne est laissée vide plutôt qu’estimée.

Reading the price cycleLecture du cycle des prix

Three features of this cycle are unusual and each has a distinct policy implication. The first is that the metals boom is broad. Copper is up 36 per cent on its 2025 average, tin 56 per cent, zinc 25 per cent, and the World Bank metals and minerals index has moved from 112 to 141 on its 2010 base. This is not a copper-specific event that a single mine expansion could explain; it is a demand and inventory cycle in industrial metals as a class, and it will turn.

Trois traits de ce cycle sont inhabituels et chacun appelle une conclusion distincte pour la politique économique. Le premier est que la hausse des métaux est générale. Le cuivre progresse de 36 pour cent sur sa moyenne de 2025, l’étain de 56 pour cent, le zinc de 25 pour cent, et l’indice des métaux et minéraux de la Banque mondiale est passé de 112 à 141 sur sa base 2010. Il ne s’agit pas d’un événement propre au cuivre qu’une seule extension de mine expliquerait : c’est un cycle de demande et de stocks portant sur les métaux industriels comme classe, et il se retournera.

The second is that two of the four prices that matter most to the Congolese budget are now set, in part, in Kinshasa. Cobalt hydroxide had fallen to 5.60 dollars a pound when the export suspension of 22 February 2025 was announced; it stood at 25.40 dollars in June 2026 under the quota regime. That is a quadrupling produced by a supply decision rather than by demand, and it is the clearest recent demonstration that a country holding 73 per cent of world production has market power. Tantalite rose 43 per cent in seven weeks after the Rubaya landslide, for the opposite reason: an involuntary supply interruption in the east. The same mechanism, one voluntary and one not, tells the government what its share of world supply is worth, and warns it that a price obtained by restricting volume is a revenue gain only while the elasticity of substitution stays low.

Le deuxième est que deux des quatre prix qui comptent le plus pour le budget congolais se forment désormais, en partie, à Kinshasa. L’hydroxyde de cobalt était tombé à 5,60 dollars la livre lorsque la suspension des exportations du 22 février 2025 a été annoncée ; il valait 25,40 dollars en juin 2026 sous le régime de quotas. C’est un quadruplement produit par une décision d’offre et non par la demande, et c’est la démonstration récente la plus nette qu’un pays détenant 73 pour cent de la production mondiale dispose d’un pouvoir de marché. La tantalite a bondi de 43 pour cent en sept semaines après l’éboulement de Rubaya, pour la raison inverse : une interruption involontaire de l’offre dans l’est. Le même mécanisme, volontaire dans un cas et subi dans l’autre, indique au gouvernement ce que vaut sa part de l’offre mondiale, et l’avertit qu’un prix obtenu en restreignant les volumes n’est un gain de recettes que tant que l’élasticité de substitution reste faible.

The third is that the import side has turned against the country at the same time. Brent averaged 69 dollars in 2025 and 104 in the second quarter of 2026, a rise of more than a half at the peak. With an import dependence of 0.96 on refined fuels, that increase passes almost entirely into the Congolese price level. The favourable terms-of-trade shock on the export side is therefore substantially offset on the import side, which is why the current account improvement has been smaller than the copper price alone would suggest.

Le troisième est que le côté importations s’est retourné contre le pays au même moment. Le Brent a valu 69 dollars en moyenne en 2025 et 104 au deuxième trimestre de 2026, soit plus de la moitié de hausse au sommet. Avec une dépendance de 0,96 aux carburants raffinés importés, cette hausse se transmet presque intégralement au niveau des prix congolais. Le choc favorable des termes de l’échange du côté des exportations est donc largement compensé du côté des importations, ce qui explique que l’amélioration du solde courant ait été plus faible que le seul cours du cuivre ne le laisserait attendre.

The agricultural picture is the mirror image and deserves attention precisely because it is small in the accounts today. Cocoa has fallen back to 5.61 dollars a kilogram after a 2025 average of 7.80, and arabica coffee to 7.91 after 8.47, while palm oil, rubber and tropical logs have drifted up modestly. These are the products that reach household income directly, through food agriculture, which employs the greater part of the working population. A country whose export earnings rise and fall with three metals has an obvious interest in the one part of its export base that moves on a different cycle.

Le tableau agricole est l’image inverse, et il mérite attention précisément parce qu’il pèse peu dans les comptes d’aujourd’hui. Le cacao est retombé à 5,61 dollars le kilogramme après une moyenne de 7,80 en 2025, et le café arabica à 7,91 après 8,47, tandis que l’huile de palme, le caoutchouc et les grumes tropicales se sont modestement redressés. Ce sont les produits qui atteignent directement le revenu des ménages, par l’agriculture vivrière, qui occupe la plus grande part de la population active. Un pays dont les recettes d’exportation montent et descendent avec trois métaux a un intérêt évident pour la seule partie de sa base exportatrice qui suit un cycle différent.

1. Save the metals cycle, do not spend it.Épargner le cycle des métaux plutôt que le dépenser.

   Copper at 13,543 dollars a tonne is thirty-six per cent above the price on which the 2025 budget was built. The entire difference is a windfall, not a permanent revenue base, and the network simulations put the cost of a twenty-five per cent reversal at 8.4 per cent of GDP. Appropriating the windfall to a stabilisation account and to reserve accumulation is the single highest-return use of it.Le cuivre à 13 543 dollars la tonne dépasse de trente-six pour cent le prix sur lequel le budget de 2025 a été bâti. La totalité de l’écart est une manne et non une assiette permanente, et les simulations de réseau chiffrent le coût d’un retournement de vingt-cinq pour cent à 8,4 pour cent du PIB. Affecter cette manne à un compte de stabilisation et à l’accumulation de réserves en est de loin l’usage le plus rentable.

2. Make the cobalt quota a rule, not a decision.Faire du quota cobalt une règle et non une décision.

   The export restriction worked, but a discretionary quota invites both lobbying at home and substitution abroad. Publishing the quota formula, its review dates and the volume path to 2027 converts an administrative measure into a credible commitment, which is what raises the price that buyers are willing to plan around rather than hedge against.La restriction des exportations a fonctionné, mais un quota discrétionnaire appelle à la fois le lobbying intérieur et la substitution extérieure. Publier la formule du quota, ses dates de révision et la trajectoire de volumes jusqu’en 2027 transforme une mesure administrative en engagement crédible, ce qui est la condition pour que les acheteurs planifient sur ce prix au lieu de s’en couvrir.

3. Hedge the fuel bill rather than subsidise it.Couvrir la facture pétrolière plutôt que la subventionner.

   Brent moved from 69 to 107 dollars in four quarters and imported fuel is 96 per cent of domestic supply. Price subsidies transfer that volatility to the budget at full cost; a modest rolling hedge on the imported volume, financed out of the mining windfall, caps the fiscal exposure at a known premium and leaves the domestic price signal intact.Le Brent est passé de 69 à 107 dollars en quatre trimestres et le carburant importé représente 96 pour cent de l’offre intérieure. Les subventions de prix transfèrent cette volatilité au budget à plein coût ; une couverture glissante modeste sur le volume importé, financée sur la manne minière, plafonne l’exposition budgétaire à une prime connue et laisse intact le signal-prix intérieur.

4. Capture the artisanal gold flow before taxing it more.Capter le flux d’or artisanal avant de l’imposer davantage.

   Gold at 4,073 dollars an ounce is more than twice its 2023 level, and a large part of Congolese production leaves the country informally. Raising the traceable share, by opening buying centres and refining capacity and by offering a purchase price that competes with the smuggling route, yields more revenue at an unchanged rate than any increase in the rate itself.L’or à 4 073 dollars l’once vaut plus du double de son niveau de 2023, et une part importante de la production congolaise quitte le pays de façon informelle. Élever la part traçable, en ouvrant des comptoirs d’achat et une capacité de raffinage et en offrant un prix d’achat concurrentiel de la filière de contrebande, rapporte davantage à taux inchangé que n’importe quelle hausse du taux lui-même.

5. Use the boom to finance the agricultural export base.Utiliser la hausse des métaux pour financer la base exportatrice agricole.

   Cocoa, coffee, palm oil, rubber and tropical logs move on a cycle unrelated to industrial metals, and they reach household income through the most connected branch of the network. Financing seed, extension services and rural roads out of mining revenue is the only diversification strategy that both raises growth and lowers macroeconomic volatility.Le cacao, le café, l’huile de palme, le caoutchouc et les grumes tropicales suivent un cycle sans rapport avec celui des métaux industriels, et ils atteignent le revenu des ménages par la branche la plus connectée du réseau. Financer les semences, la vulgarisation agricole et les routes de desserte sur les recettes minières est la seule stratégie de diversification qui élève à la fois la croissance et abaisse la volatilité macroéconomique.

Latest World Bank monthly reading: September 2026 · series refreshed automatically on 1 November 2026Dernière observation mensuelle de la Banque mondiale : septembre 2026 · séries actualisées automatiquement le 1 novembre 2026

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Wabenga Yango, J. (2026). Democratic Republic of the Congo: macroeconomic
    data, figures and stylised facts (Version August 2026) [Data set].
    https://jamwab.github.io/#drc

Wabenga Yango, James. 2026. "Democratic Republic of the Congo:
    Macroeconomic Data, Figures and Stylised Facts." Version August 2026.
    https://jamwab.github.io/#drc.

Wabenga Yango, J. (2026). One cycle, five filters [Figure].
    https://jamwab.github.io/#fig-sf-filtres

Wabenga Yango, J. (2026). Business cycle moments, DR Congo [Table].
    https://jamwab.github.io/#tab-sf-moments